Previziunile sunt de rău augur pentru piețele financiare dacă Rusia întrerupe toate livrările de gaz către Europa. 

În prezent, livrările se desfășoară la niveluri reduse, conducta principală fiind închisă pentru o perioadă de 10 zile pentru întreținere, iar temerile se amplifică în legătură cu faptul că Moscova nu va deschide din nou robinetul. Mulți investitori se întreabă: Cât de grav ar putea deveni situația? 

La această întrebare, strategii de pe Wall Street au încercat să pună cifre pe un scenariu care ar fi de neconceput în vremuri normale. Există atât de multe variabile, cum ar fi durata unei eventuale închideri, amploarea reducerilor de aprovizionare și cât de departe ar merge țările pentru a raționaliza energia, încât previziunile oricui sunt în cel mai bun caz o presupunere. 

"Marea necunoscută este modul în care șocul care începe în Germania, Polonia și alte țări din Europa Centrală se va reverbera în restul Europei și în lume", a declarat Joachim Klement, șeful departamentului de strategie, contabilitate și sustenabilitate la Liberum Capital. "Pur și simplu nu există niciun substitut disponibil pentru gazul rusesc".

Într-o analiză din această săptămână, economiștii de la UBS Group AG au prezentat o viziune detaliată a ceea ce văd că se va întâmpla dacă Rusia oprește livrările de gaze către Europa. Aceasta ar reduce câștigurile companiilor cu peste 15%. Scăderea pieței ar depăși 20% în cazul Stoxx 600, iar euro ar coborî la 90 de cenți. Graba pentru activele sigure ar duce randamentele de referință ale obligațiunilor germane la 0%, au scris ei.

"Subliniem faptul că aceste proiecții ar trebui privite ca aproximări aproximative și în niciun caz ca un scenariu mai rău", a scris Arend Kapteyn, economist-șef la UBS. "Am putea concepe cu ușurință perturbări economice care să conducă la rezultate mai negative în materie de creștere".

Piețele evaluează deja o parte din pagube. Euro se află la minimul ultimelor două decenii și în pragul parității cu dolarul. Acțiunile germane au pierdut 11% din iunie. Gigantul german al gazelor Uniper SE este cea mai mare victimă corporativă, acțiunile sale scăzând cu 80% în acest an, în timp ce încearcă să obțină un plan de salvare din partea guvernului. 

Cu siguranță, mulți investitori spun că există motive să creadă că Rusia va relua furnizarea de gaze atunci când se vor încheia lucrările de întreținerea la gazoductul Nord Stream 1, la 21 iulie. Dar, după cum subliniază UBS, dacă țările europene încep să raționalizeze voluntar gazul pentru a-și reface stocurile, impactul asupra creșterii economice va fi sever. 

"Europa este prinsă în prezent într-un cerc vicios", a declarat Charles-Henry Monchau, director de investiții la Banque Syz. Prețurile mai mari la energie afectează economia europeană, ceea ce duce la scăderea euro. La rândul său, euro mai slab face ca importurile de energie să fie și mai scumpe, a spus el. 

Cealaltă îngrijorare este că băncile centrale nu vor putea face prea multe pentru a ajuta economiile, în condițiile în care inflația se află deja la nivelul maxim al deceniului, a declarat Prashant Agarwal, manager de portofoliu la Pictet Asset Management pentru Bloomberg. 

"Nu sunt sigur că instrumentele băncilor centrale funcționează în acest scenariu", a spus el. "În trecut, acestea aveau marjă de manevră pentru a aborda situația, deoarece inflația era scăzută".

Opiniile principalilor strategi

BNP Paribas SA spune că o întrerupere totală a gazelor ar duce Euro Stoxx 50 la 2.800, ceea ce ar însemna o prăbușire de aproximativ 20% față de nivelurile actuale, au scris strategii, printre care Sam Lynton-Brown și Camille de Courcel. 

Aceștia recomandă acoperiri, cum ar fi companiile de înaltă calitate și cumpărarea de opțiuni înclinate pe indicele bursier european. Industriile auto, industriale și chimice vor fi sub presiune, au scris aceștia. 

Nomura International Plc, strategul valutar Jordan Rochester, și-a îndemnat clienții să vândă moneda comună încă din aprilie. Dacă Nord Stream 1 nu își reia operațiunile, euro ar putea scădea la 90 de cenți în timpul iernii, a scris el. 

"Credem că Europa ar putea să nu reușească să acumuleze suficiente depozite de gaze pentru iarnă și acest lucru ar putea duce la raționalizarea energiei", a spus el. "Dacă asta nu este o criză economică, atunci ce este?". 

JPMorgan Chase & Co. spune că mișcările în spread-urile obligațiunilor corporative europene ar fi mai mari decât primul val al pandemiei Covid în 2020, dacă Rusia oprește aprovizionarea cu gaze, potrivit strategilor conduși de Matthew Bailey.

Spreadurile pentru datoriile de înaltă calitate ar putea crește până la 325 de puncte de bază, au scris aceștia. În cazul obligațiunilor cu rating junk, spread-ul ar putea crește până la 1.000 de puncte de bază. 

Goldman Sachs Group Inc. spune că Euro reflectă deja o mare parte din negativitate, dar moneda ar putea să scadă cu încă 5% dacă piețele iau în calcul o închidere completă a Nord Stream 1, au spus strategii, inclusiv Christian Mueller-Glissmann. Aceștia recomandă o alocare defensivă, cu o supraponderare a numerarului și a materiilor prime.

Bank of America Corp. și-a redus și ea previziunile săptămâna trecută, avertizând că, în cel mai rău scenariu în care Europa se confruntă cu o penurie generalizată de gaze, prețurile ar putea coborî până la 4.500 de dolari pe tonă. Cuprul s-a scufundat marți cu 2%, până la 7.429 dolari.  

  Fiți la curent cu ultimele noutăți. Urmăriți DCBusiness și pe Google News

Ţi s-a părut interesant acest articol?

Urmărește pagina de Facebook DCBusiness pentru a fi la curent cu cele mai importante ştiri despre evoluţia economiei, modificările fiscale, deciziile privind salariile şi pensiile, precum şi alte analize şi informaţii atât de pe plan intern cât şi extern.