Piața reevaluează impactul politicilor lui Trump

Așteptările investitorilor legate de un dolar mai puternic și randamente mai ridicate ale obligațiunilor, cunoscute sub denumirea de ”Trump trades”, au început să se prăbușească în 2025, pe fondul temerilor privind efectele negative ale politicilor economice ale noii administrații. Deși piețele financiare anticipau că tarifele comerciale impuse de președintele SUA vor menține inflația ridicată și vor limita spațiul de manevră al Rezervei Federale, realitatea din piață s-a dovedit diferită, arată o analiză a Financial Times.

Începând cu luna ianuarie, dolarul american s-a depreciat, iar obligațiunile de trezorerie au înregistrat o revenire, indicând că investitorii devin mai precauți în privința direcției economiei americane sub noua administrație Trump.

”Deși poate părea surprinzător, dacă analizăm începutul acestui an, multe dintre pariurile legate de Trump nu au funcționat”, a declarat Jerry Minier, co-șef al diviziei de tranzacționare valutară G10 la Barclays. ”Acest lucru îi face pe investitori să-și regândească strategiile.”

Dolarul slăbește, iar piețele reevaluează politica economică

Un factor esențial care a dus la scăderea dolarului este faptul că măsurile protecționiste ale administrației Trump nu au fost atât de agresive pe cât se așteptau piețele. În plus, incertitudinea economică generată de politicile comerciale oscilante ale Casei Albe ridică îngrijorări legate de impactul negativ asupra încrederii în economia SUA.

”Pariurile tradiționale împotriva monedei euro sau a yuanului chinezesc nu au adus câștiguri semnificative anul acesta. Pentru ca dolarul să continue să crească, ar fi fost nevoie de mai mulți factori favorabili, iar aceștia au fost eliminați treptat”, a explicat Minier.

Pe termen scurt, incertitudinile legate de războiul comercial și direcția economică a SUA au început să afecteze piețele financiare. Investitorii, care mizau pe politici inflaționiste și pe o Fed mai puțin agresivă în reducerea ratelor, reevaluează acum riscurile.

Randamentele obligațiunilor scad, semnalând îngrijorări privind creșterea economică

Piața obligațiunilor reflectă, de asemenea, o schimbare semnificativă a sentimentului economic. Randamentul titlurilor de stat americane pe 10 ani a atins 4,8% în ianuarie, cel mai ridicat nivel din 2023, dar a coborât ulterior la 4,53%. Această scădere indică faptul că investitorii devin tot mai preocupați de încetinirea economică.

”Există o temere că economia SUA ar putea încetini”, a declarat Torsten Slok, economist-șef la Apollo. ”Războiul comercial ar putea avea consecințe serioase asupra creșterii economice.”

David Kelly, strateg global la JPMorgan Asset Management, a adăugat că piața obligațiunilor este prinsă între două temeri majore: pe de o parte, inflația ar putea fi mai ridicată din cauza tarifelor impuse de Trump, iar pe de altă parte, creșterea economică ar putea încetini, ceea ce ar justifica o reducere a ratelor de către Fed.

Trump continuă politica tarifară, dar cedează pe unele fronturi

În ultimele săptămâni, administrația Trump a oferit semnale mixte în privința politicii comerciale. Deși președintele a evitat impunerea unor tarife extinse asupra Mexicului și Canadei, el a continuat să escaladeze tensiunile comerciale cu China, introducând tarife suplimentare de 10% asupra importurilor chinezești. Mai mult, Trump a amenințat Japonia cu taxe suplimentare, justificând măsura prin necesitatea de a reduce deficitul comercial cu acest aliat-cheie al SUA în regiunea Indo-Pacific.

De asemenea, Casa Albă a anunțat intenția de a impune tarife de 25% la importurile de oțel și aluminiu, o decizie care a generat nemulțumiri în rândul partenerilor comerciali ai SUA și a dus la noi incertitudini în piețele financiare.

Piețele emergente sfidează așteptările și câștigă teren

Un alt aspect surprinzător al pieței financiare în 2025 este revenirea spectaculoasă a piețelor emergente, care, deși erau considerate cele mai vulnerabile la războiul comercial și la un dolar puternic, au reușit să reziste mai bine decât se așteptau analiștii.

În ultimele săptămâni, peso-ul chilian a câștigat peste 3%, iar peso-ul columbian și realul brazilian s-au apreciat cu peste 6% față de dolar.

Banca Americii a adoptat o poziție optimistă asupra piețelor emergente, considerând că pariurile pe aprecierea dolarului au devenit supraevaluate.

”Piața a încorporat deja prea mult zgomot legat de tarife”, a declarat David Hauner, strateg al Băncii Americii pentru piețele emergente. ”Desigur, lucrurile ar putea deveni mai rele, dar deocamdată, având în vedere volatilitatea ultimelor săptămâni, piețele au integrat deja o mare parte din incertitudine.”

Perspectivele piețelor emergente și politica monetară globală

În plus, băncile centrale din economiile emergente au început să reducă dobânzile de referință pentru a stimula creșterea economică. Mexic, Republica Cehă și India au anunțat reduceri ale ratelor săptămâna trecută, o măsură care a contribuit la susținerea monedelor locale.

Investitorii spun că ratele dobânzilor ajustate pentru inflație sunt mai mari în multe țări emergente decât în SUA, ceea ce face atractivă plasarea capitalului în aceste piețe.

”Oricum ai analiza situația, monedele locale sunt acum extrem de ieftine”, a spus un manager de fonduri specializat în piețele emergente, care tocmai s-a întors din Brazilia în căutare de active subevaluate. ”Chiar dacă dolarul nu se depreciază semnificativ, stabilizarea sa este suficientă pentru a susține piețele emergente.”

Investitorii se îndepărtează de pariul Trump

În timp ce inflația și creșterea ratelor dobânzilor au fost principalele teme ale pieței în 2024, în 2025 sentimentul s-a schimbat. Investitorii se tem acum că economia SUA ar putea încetini, iar dolarul începe să piardă teren.

Pe măsură ce administrația Trump continuă să navigheze între tarife comerciale, inflație și creștere economică, piețele financiare devin mai prudente, renunțând la pariurile agresive pe un dolar puternic și dobânzi ridicate.

  Fiți la curent cu ultimele noutăți. Urmăriți DCBusiness și pe Google News

Ţi s-a părut interesant acest articol?

Urmărește pagina de Facebook DCBusiness pentru a fi la curent cu cele mai importante ştiri despre evoluţia economiei, modificările fiscale, deciziile privind salariile şi pensiile, precum şi alte analize şi informaţii atât de pe plan intern cât şi extern.