Aurul, refugiu în fața incertitudinii

Aurul a fost dintotdeauna considerat un activ de refugiu în perioade de incertitudine politică și economică. Tangibilitatea sa oferă investitorilor un sentiment de siguranță, mai ales în momente de turbulențe financiare. În acest context, temerile legate de politicile comerciale ale fostului președinte Donald Trump au dus la o creștere accentuată a prețului aurului, atingând în 2025 o serie de noi recorduri.

În SUA, prețurile aurului au crescut chiar mai mult decât în alte piețe internaționale, investitorii temându-se că metalul prețios ar putea fi inclus în viitoarele tarife impuse de Trump pe bunurile importate. Până în prezent, metalele prețioase nu au fost vizate direct, dar dealerii din industrie se tem că aurul ar putea fi adăugat pe lista taxelor comerciale, ceea ce a dus la o mișcare masivă de aur din Londra către New York.

De ce se mută aurul din Londra în SUA?

În mod obișnuit, prețurile aurului din Londra și New York se mișcă sincronizat, însă în 2025, contractele futures pentru aur de pe Comex din New York s-au tranzacționat cu mult peste prețurile spot din Londra, diferența depășind 50 de dolari pe uncie troy. Acest decalaj major a creat o oportunitate profitabilă de arbitraj, determinând investitorii și comercianții să transfere lingourile către SUA pentru a profita de această diferență de preț.

De la mijlocul lunii februarie, stocurile de aur de pe Comex au crescut cu peste 20 de milioane de uncii — echivalentul a aproximativ 60 de miliarde de dolari — de la alegerile prezidențiale din noiembrie. Mare parte din acest aur a fost transportat rapid din Londra.

Ultima oară când s-a înregistrat o astfel de dislocare a pieței a fost în 2020, în timpul lockdown-urilor generate de pandemia de COVID-19. Atunci, cei care au reușit să închirieze avioane și să livreze aur în SUA au realizat profituri uriașe.

Londra, centrul global al aurului fizic

Londra rămâne cel mai mare centru de tranzacționare a aurului fizic, având stocate peste 8.500 de tone de metal prețios, potrivit datelor London Bullion Market Association (LBMA). În oraș, aurul este păstrat în seifuri comerciale administrate de bănci precum JPMorgan Chase & Co. și HSBC Holdings Plc, dar și în depozitele Băncii Angliei, care deține cantități semnificative pentru trezoreria britanică, alte bănci centrale și instituții financiare.

Banca Angliei este considerată ultima opțiune pentru accesarea aurului fizic, deoarece oferă o variantă de stocare mai ieftină și mai sigură. Totuși, teama că Trump ar putea introduce tarife pe aur a dus la retrageri masive chiar și din aceste rezerve, marcând cel mai mare flux de ieșiri de aur din seifurile Băncii Angliei din 2012 încoace.

Există riscul ca Londra să rămână fără aur?

Chiar dacă volumul de aur din Londra s-a redus, nu există riscul unui epuizări totale a rezervelor. Banca Angliei este al doilea cel mai mare custode de aur din lume, după Federal Reserve Bank din New York, având aproximativ 420.000 de lingouri.

Cu toate acestea, cererea explozivă a generat probleme logistice. Există o listă de așteptare de săptămâni pentru retragerea aurului, iar procesul de transport este îngreunat de faptul că fiecare proprietar de aur are drepturi asupra unor lingouri specifice, care trebuie identificate și pregătite pentru expediere.

Transportul aurului: O provocare logistică

În mod normal, aurul este transportat relativ ușor, fiind plasat în cală pe zborurile comerciale, fără ca pasagerii de deasupra să fie conștienți de valoarea uriașă aflată sub picioarele lor. Cu toate acestea, cantitatea de aur care poate fi transportată pe un singur zbor este limitată nu de greutate, ci de valoarea sa, deoarece asigurătorii impun limite stricte.

Un alt obstacol este standardizarea diferită a lingourilor: în Londra, standardul este de 400 de uncii pe lingou, în timp ce pentru Comex, lingourile trebuie să aibă 100 de uncii sau 1 kilogram. Astfel, aurul transportat în SUA trebuie mai întâi să fie rafinat în Elveția, unde este topit și turnat în formatele acceptate pe piața americană, ceea ce creează un blocaj în procesul de transport.

Ce altceva împinge prețul aurului în sus?

Creșterea prețului aurului nu este determinată doar de temerile privind taxele comerciale ale lui Trump. Un alt factor major este achiziția masivă de aur de către băncile centrale, în special din piețele emergente, care încearcă să își reducă dependența de dolarul american. Aurul ajută la diversificarea rezervelor valutare și la protejarea împotriva deprecierii monedelor naționale.

Achizițiile băncilor centrale au crescut constant de la invazia Rusiei în Ucraina, când activele valutare străine ale Moscovei au fost blocate de SUA și aliații săi. În 2024, băncile centrale au cumpărat peste 1.000 de tone de aur pentru al treilea an consecutiv, conform World Gold Council, iar acestea dețin acum aproximativ 20% din tot aurul extras vreodată.

Această cerere masivă a determinat Goldman Sachs să își crească prognoza pentru prețul aurului, estimând că va ajunge la 3.100 de dolari pe uncie până la finalul anului.

Și argintul este pe val

Pe lângă aur, și argintul a devenit un activ atractiv pentru investitori. Deși, în mod obișnuit, argintul este prea voluminos și ieftin pentru a fi transportat pe calea aerului, diferența de preț dintre piețele din Londra și New York a făcut ca și acest metal să fie transportat rapid către SUA pentru a profita de prețurile mai mari.

Multe voci din industrie cred că argintul nu va fi inclus în tarifele impuse de Trump, dar incertitudinea persistă. În plus, tarifele întârziate de 25% asupra bunurilor din Mexic și Canada – doi dintre cei mai mari furnizori de argint pentru SUA – ar putea afecta prețul metalului prețios.

Se va reevalua rezerva de aur a SUA?

Pe Wall Street circulă speculații că SUA ar putea reevalua valoarea rezervelor sale de aur. Deși secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a negat acest scenariu, ideea persistă. În prezent, rezervele de aur ale SUA sunt evaluate la un preț fix de 42,22 dolari pe uncie, stabilit în 1973, ceea ce le oferă o valoare contabilă de doar 11 miliarde de dolari.

Dacă guvernul ar decide să își reevalueze rezervele de aur la prețurile actuale, valoarea acestora ar putea crește la sute de miliarde de dolari, oferind statului o sursă suplimentară de finanțare.

Aurul rămâne în centrul atenției globale, iar goana după lingouri este în plină desfășurare, atât pe fondul incertitudinilor politice, cât și din cauza mișcărilor marilor bănci centrale.

  Fiți la curent cu ultimele noutăți. Urmăriți DCBusiness și pe Google News

Ţi s-a părut interesant acest articol?

Urmărește pagina de Facebook DCBusiness pentru a fi la curent cu cele mai importante ştiri despre evoluţia economiei, modificările fiscale, deciziile privind salariile şi pensiile, precum şi alte analize şi informaţii atât de pe plan intern cât şi extern.