Aurul, care a ajuns la 2.483,73 dolari/uncie, se impune drept activul care, anul acesta, nu trebuie ignorat în nici un caz la bursă. De la începutul anului, uncia de aur spot a câștigat 20% la mijlocul săptămânii trecute, înainte de a scădea la +17%. Cu toate acestea, cel mai valoros dintre metale depășește majoritatea piețelor de acțiuni, cu excepția indicilor Nasdaq și japonez.

Dacă nu există, în mod strict vorbind, o definiție exactă pentru o ceea ce analiștii numesc o „piață taur”, adică aflată în fază de puternică ascensiune precum mișcarea furioasă a taurului înainte de atac, un salt de 20% poate fi, totuși, considerat ca atare.

Veșnica rată a dobânzii

Mișcarea s-a accelerat în special după publicarea cifrelor inflației în Statele Unite, sub așteptări. Aceste date au alimentat speculațiile privind reducerile dobânzilor cheie de către Rezerva Federală a SUA (Fed) din septembrie, permițând aurului să câștige mai mult de 4% în următoarele sesiuni.

Nu trebuie uitat că evoluția aurului pe piață este determinată, în principiu, de scăderi ale dobânzilor. Cu cât acestea sunt mai mari, cu atât aurul este mai puțin atractiv. Spre deosebire de acțiuni (cu dividende) și obligațiuni (cu cupoane), aurul nu produce venituri. Prețul acestuia este în consecință afectat de creșterea ratelor dobânzilor.

În prezent, investitorii mizează pe reduceri ale ratei cheie reprezentând 75 de puncte de bază sau 0,75 puncte procentuale și atribuie o probabilitate de 98% pentru o primă reducere în septembrie anul viitor.

Aceste așteptări de reducere a ratelor au și un alt efect, mai indirect: trag dolarul în jos. Euro, de exemplu, și-a revenit față de dolar, câștigând 2,4% de la sfârșitul lunii iunie, o mișcare semnificativă pe piața valutară. Cu toate acestea, cu cât dolarul este mai mic, cu atât este mai puțin costisitor pentru investitorii, a căror monedă de referință nu este dolarul, să cumpere aur. În mod clar, o scădere a dolarului susține aurul (ca majoritatea mărfurilor), toate lucrurile fiind egale.

Alte elemente au împins aurul în acest an, inclusiv achizițiile de către marile bănci centrale emergente, în frunte cu China, cererea fizică semnificativă (monede, lingouri), în special din partea investitorilor chinezi care caută alternative și o piață imobiliară aflată în dificultate tensiuni geopolitice.

Ținta de 2.700 de dolari/uncie 

„Dacă aurul rămâne activul nostru iubit și oferă randamente solide, o creștere rapidă de 10% în intervalul de două săptămâni este poate puțin prea mult”, este de părere Stephen Innes de la Spi Asset Management. La rândul ei, agenția Bloomberg apreciază că au fost depășite anumite semnale tehnice care indică fără drept de tăgadă că aurul este „supra solicitat”.

Nu de aceeași părere sunt și experții de la UBS, în opinia cărora mai este loc de creștere pentru aur până în primul trimestru din 2025. „Acest lucru ar trebui să ofere pieței un fundament solid pentru următoarea etapă a trendului ascendent”, a estimat UBS, convinsă că băncile centrale vor continua cu cumpere aur. 

În plus, banca notează că ETF-urile au început să înregistreze intrări pozitive, care ar trebui să se accelereze odată cu reducerea dobânzilor Fed. „Reangajarea acestui segment de piață ar contribui la întărirea potențialului de creștere a aurului, la fel ca recomandările directe de adăugare a aurului în portofolii sau de creștere a alocării de aur”, consideră UBS.

Goldman Sachs a stabilit pentru aur o țintă de 2.700 de dolari pe uncie pentru sfârșitul lui 2024, în special pentru că metalul prețios rămâne atractiv pentru zona asiatică. În plus, metalul ar putea beneficia de temerile tot mai accentuate cu privire la deteriorarea deficitului american.

Trump, marea necunoscută

Rămâne „elefantul din cameră”, și anume întrebarea ce efect pot avea asupra prețului aurului alegerile americane, din noiembrie. Experții sunt împărțiți în privința impactului unei potențiale victorii pentru Donald Trump.

„Investitorii au în vedere președinția anterioară a miliardarului care a favorizat metalul galben, întrucât, în mandatul acestuia (ianuarie 2017-ianuarie 2021), prețul aurului în dolari s-a apreciat cu 54%, sau 11,5% pe an”, consideră Laurent Schwartz.

„Ideea că Donald Trump ar putea recuceri Casa Albă este tot mai puternică, ceea ce ar putea întări atractivitatea metalelor prețioase într-un context de incertitudine geopolitică”, în timp ce aurul oferă „protecție împotriva instabilității economice”, explică Stephen Innes.

Ricardo Evangelista nu crede în această abordare și estimează că perspectiva revenirii lui Trump „limitează potențialul de creștere al aurului”. De ce? Pentru că, explică el, ”politica economică dorită de candidatul republican, bazată pe o politică bugetară mai expansionistă, pe o reglementare mai relaxată, precum și pe majorarea taxelor vamale pentru China, este considerată inflaționistă. Acest lucru ar menține probabil ratele cheie ale Rezervei Federale a SUA la un nivel ridicat și, prin urmare, ar consolida randamentele dolarului și ale SUA. Ca atare, aurul nu va mai atrage”. 

„Pe măsură ce crește perspectiva unei a doua președinții a lui Trump, crește probabilitatea unor tarife mai mari și a unei creșteri a deficitului bugetar al SUA, ceea ce ar putea duce la dobânzi mai mari”, conchide Ricardo Evangelista.

  Fiți la curent cu ultimele noutăți. Urmăriți DCBusiness și pe Google News

Ţi s-a părut interesant acest articol?

Urmărește pagina de Facebook DCBusiness pentru a fi la curent cu cele mai importante ştiri despre evoluţia economiei, modificările fiscale, deciziile privind salariile şi pensiile, precum şi alte analize şi informaţii atât de pe plan intern cât şi extern.