Semnal de la BNR: de ce nu scad încă dobânzile în România

ROBOR și ROBID, ușoare mișcări, dar fără schimbări de trend

La data de 19 ianuarie 2026, ratele dobânzilor interbancare ROBID și ROBOR s-au menținut la valori apropiate de cele din ședința precedentă. ROBOR la trei luni – referință pentru multe credite în lei – a coborât marginal la 5,98% pe an, de la 6,00% în 16 ianuarie, în timp ce ROBOR la șase luni a scăzut la 6,09%, iar cel la 12 luni la 6,27%.

Pe termen foarte scurt, ROBOR overnight și tomorrow/next au rămas la 5,65%, semn că tensiunile de lichiditate din piața monetară nu s-au accentuat suplimentar. Pe segmentul ROBID, nivelurile au rămas aproape neschimbate, cu o dobândă de 5,68% la trei luni și 5,93% la 12 luni.

Evoluția confirmă un blocaj al pieței într-un interval de variație relativ strâns, în așteptarea unor semnale mai clare privind traiectoria politicii monetare.

IRCC rămâne la 5,68%, presiunea pe debitori continuă

Indicele de referință pentru creditele consumatorilor (IRCC), calculat pentru trimestrul al treilea din 2025, a rămas la 5,68% pe an. Nivelul ridicat al indicelui continuă să pună presiune pe debitorii cu credite acordate după 2019, mai ales în contextul în care perspectivele de scădere rapidă a dobânzilor rămân limitate.

IRCC este calculat ca medie a ratelor efective din piața interbancară, astfel că stagnarea sa reflectă fidel menținerea dobânzilor ridicate în sistemul bancar.

Lichiditatea din piața interbancară, în scădere față de decembrie

Volumul mediu zilnic al depozitelor pe piața monetară interbancară a scăzut semnificativ în ianuarie. La 16 ianuarie 2026, stocul mediu zilnic al depozitelor s-a situat la 1,85 miliarde lei, față de 2,62 miliarde lei în luna decembrie.

Și tranzacțiile au cunoscut o reducere abruptă: 105,9 milioane lei volum mediu zilnic, comparativ cu 882,3 milioane lei în luna precedentă. Dobânda medie la depozite a urcat la 5,72% pentru stocuri, semn că lichiditatea mai redusă se traduce prin costuri mai mari de finanțare pe termen scurt.

Politica monetară BNR rămâne neschimbată

Dobânda-cheie a BNR se menține la 6,50% pe an, nivel stabilit în august 2024 și reconfirmat la ultima ședință a Consiliului de Administrație din noiembrie 2025. Facilitatea de creditare rămâne la 7,50%, iar cea de depozit la 5,50%.

Menținerea acestui coridor sugerează că banca centrală continuă o politică prudentă, în condițiile în care inflația rămâne o preocupare, iar relaxarea monetară este amânată.

Operațiunile BNR: repo la dobânda-cheie

Ultimele operațiuni repo derulate de BNR indică un sprijin punctual de lichiditate pentru sistemul bancar. În iunie 2025, banca centrală a adjudecat 7,5 miliarde lei și ulterior 1,5 miliarde lei, la o dobândă medie de 6,50%, egală cu dobânda-cheie.

Absența unor operațiuni mai recente sugerează o normalizare relativă a cererii de lichiditate din partea băncilor la început de an.

Piața valutară: volume în creștere în decembrie

Pe piața valutară interbancară, volumul mediu zilnic al operațiunilor a crescut în decembrie 2025 la 3,41 miliarde euro, față de 2,58 miliarde euro în noiembrie. Cea mai mare parte a volumului a fost generată de tranzacțiile cu clienții, atât pe segmentul de cumpărare, cât și pe cel de vânzare.

Statul se împrumută la randamente ridicate

Ministerul Finanțelor a atras luni, 19 ianuarie 2026, peste 2,19 miliarde lei prin două licitații de obligațiuni de stat. Pentru scadența aprilie 2035, randamentul mediu de adjudecare a fost de 6,67%, iar pentru scadența aprilie 2027, de 6,09%, cu un randament maxim de până la 7,40%.

Nivelul ridicat al randamentelor confirmă costurile încă mari de finanțare ale statului, în pofida unei ușoare stabilizări a pieței.

Piața secundară: volume consistente în lei

Pe piața secundară interbancară, la 16 ianuarie 2026 s-au realizat 219 tranzacții în lei, cu un volum total de 5,85 miliarde lei. Tranzacțiile denominate în euro au rămas marginale, cu doar patru operațiuni și un volum de 160,5 milioane euro.